本站原创从美国债券的利率及增长趋势来看,我国减持美国债券是绝对必要的.用那么多外汇储备买美国债券其实不如买美国的地,因为外汇等纸币储备远不如土地等实物资源的保值效果.长远来看,全球已进入“资源为王”的时代,美国地价的升值潜力比美国债的升值潜力大多了,这也是为什么我国在国际收购战中资源型购买屡屡被拒的主要原因.目前我国买地主要集中在非洲,被欧洲人批判为“新殖义”,如果能够转移投资方向,在欧美等发达国家购买农地进行种植,既可以解决我国都分粮食安全问题,腾出土地搞工业化；也可以分散风险,提高外汇的使用效率,达到庞大外汇保值增值的效果.
买美国债等于自给美国作贡献
中国持有美国债券数量庞大但回报率几乎为零中国持有美国债券的数量庞大但回报率趋于零,等于白给美国人作贡献.据美国专家塞特瑟的分析报告“中国1.7万亿美元的赌注”讲,“截至今年3月底,中国持有的美元资产逾1.5万亿美元,成为美国最大的债主.中国持有的美元资产占中国外汇储备的65％以上,其中,美国国债7600亿美元,机构债券4890亿美元,还有1210亿美元的美国公司债券,1040亿美元的股票和410亿美元存款.中国2008年购买美国国债的规模接近4000亿美元,几乎支撑了近一半的美国财政赤字.
目前美国债券的回报率接近于零,中国已变成了“美国财政部债券共和国”.我国这些庞大的外汇储备投资效率低的问题如何解决,是目前面临的一个重大问题.
美国专家认为美国债券是诺奖获得者保罗克鲁格曼最近在他的一篇“中国的美国陷阱”里讲道,过去中国由于作出了错误的判断,把大量的外汇储备用于购买美国的债券,使中国已陷入到一个两难困局中难以自拔：如果设立新贮备货币,减持美元,必会引起美元狂跌,而中国的美元资产最多,当然受损也会最大；如果不减持,目前中国已变成了“美国财政部债券共和国”,债券回报率接近于零,等于自给美国人作贡献,也挺冤的.克氏还在他的文章里讲了一个黑色的笑话,说现在美国人心理可能平衡了,因为之前美国人一直抱怨说中国人卖给美国不少毒玩具、毒海产品,现在美国人也卖给了中国不少毒债券,这样中美就两清了,美国人就不用心理不平衡了.
笔者认为克氏好像在要挟中国,试图想把中国人往美元战车上捆绑.其实从短期看,中国减持美元会损失.但从长期来看,其结果倒未必了,不能轻信美国人的恐吓.
美国高官在中国游说购买其国债近半年来美国高官,包括美国财长盖特纳、国务卿希拉里等多次到中国来游说,兜售美国的国债.
希拉里认为“我确实相信,中国政府和央行正在作一个聪明的决定――继续投资美国国债.”希拉里说希望中国与美国绑在一起,“如果美国无法让自己的经济发展起来,这并不符合中国利益.”她说,“因此,通过继续支持美国债券,可以印证我们之间的联系.我们是真正的兴衰与共.我们同舟共济,值得庆幸的是,我们行驶的方向是一致的.”
希拉里多次呼吁中国能够继续购买美国债券,因为这可以帮助美国经济重新回到轨道,并刺激美国对中国产品的进口.
我国已迈出减持美国债券第一步近日,传来好消息说我国已经走出美国债减持的第一步.据美国财政部网站说,截至今年4月底,中国持有的美国国债为7635亿美元,低于3月底的7679亿美元.这意味着,4月份我国减持了约44亿美元美国国债.这是我国一年多来首次减持美国国债.美国财政部网站近一年的数据显示,自2008年5月份以来,中国一直在增持美国国债,一年间的增持额在2600亿美元左右.
虽然美国决策层不断游说,但我国的决策层显然不为所动,看清了美国债的本质,从更长远的角度考虑,迈出了伟大而艰难的第一步.以后还应该大胆地继续走下去,实行外汇储备投资多元化,尽可能多地以实物资源投资代替虚拟资产投资.
我国也迈出超主权货币从理论到行动的第一步央行6月26日公布的《中国金融稳定报告》表示,为避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷,需要创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币.这是央行首次正式提出创设超主权国际储备货币.央行行长周小川几个月前提出超主权国际储备货币概念时,曾让美国惊出一身冷汗；而目前央行已吹响行动的号角,迈出从概念到行动的第一步.
自从布雷顿森林体系崩溃之后,美国人为了维持美元在国际货币体系的主导地位,就必须通过贸易逆差满足其他国家对美元的强烈需求,这又带来美元汇率的巨大波动.而其他国家通过出口换取的外汇,只能用来购买零利率的美国国债,等于全球都在给美国作贡献,这是不公平也是不合理的.此外,美元作为国际储备货币,还会带来通缩问题,即贸易顺差国大量持有美元,贸易逆差国通过向顺差国借贷维持开支,当世界经济陷入危机时,逆差国缩减开支,顺差国盈余减少,国际货币体系就会出现通缩问题.
中国的行动给国际发出了一个清楚的信号,那就是美元未来将不会是唯一的储备货币,人们可以有另外的选择.国际经济也需要相应的货币储备体系,摆脱对美元的过分依赖,这是改革当前国际货币体系的第一步,当然也是最重要和最艰难的一步.从长期来看,这也是正确的努力方向.
减持美元是必然选择其实,美国人为了拯救本国经济,不断地狂印钞票,一定会导致美元贬值.所以说从长远来看,减持美元应该是必然的选择.目前是一个“资源为王”的世代,实物资源,如矿产、能源、土地等是最安全的财富形式,也是最真实的财富,储备这些资源就是储备财富.作为纸币典型储备货币的美元长期看注定要贬值,而购买土地等实物资源就可以有效避免陷入到美元陷阱中去.所以,笔者认为我国应该放弃大量购买美国债券,转以购买实物资产为主,就如日本在上世纪70年代那样,在美国购买了大量的企业股份及不动产.虽然网上也曾爆炒日本部分投资失利的故事,但毕竟部分的投资还是成功的.现在日本企业在美国有很大的影响力,部分原因就源于早期在美国的投资.
去美国等发达国家买地是一条好途径
用减持的美国债来买美国的地是一个好的选择.我国人均耕地有限,如果能够买地种粮,既可以解决我国人均耕地短缺问题,也可以解决我国粮食安全问题.
欧美国家的地保值增值前景好其实美国与欧美国家的地,远没有我们想象的那么贵,保值效果比债券强很多.
美国农业部的数据显示,仅仅去年一年,农场地产就比上年上涨了15％,达到每公顷1900美元.在美国内布拉斯加州,农场自2003年以来已经上升了50％.去年2月到今年2月的一年内就上涨了14％.从去年第一季度到今年第一季度,伊利诺伊、印第安纳、 爱荷华、密歇根、维斯康星等5个州的土地租金也出现了1981年以来的最大涨幅.据美国媒体报道,受玉米上涨等因素的影响,美国农场的地价也在不断上涨,农场不动产的在1996年到2006年的10年间里,翻了一番.
美国的农地一直吸引着不少的外国投资者,过去我国农地购买主要集中在非洲.其实在欧美买地效果会更好,方面这些国家有成熟的法律,政局稳定,另一方面农业还有各种各样的补贴.我国可以分散投资,一方面投资持股美国的农场与农业企业,另一方面可以鼓励民营企业家到美国买地种粮,进行多元化的投资.
走出去,仅在落后地区买地容易受指责最近《ECONOMIST》刊登了两篇长文,对中国等国家海外买地种粮战略进行猛烈评击,认为这是“新殖义”行为与贸易保护.为什么英国人对海外买地种粮横加指责英国人认为仅过去两年全球海外买地已达两千多万公顷,也是3亿多亩地,所涉及金额200-亿300亿美元.这些新购买的土地主要有两个用途,其一是用来种粮,其二是用于发展生物能源.经济学人杂志认为目前中国等国的买地行为主要有三个不妥之处：其一主要是购买贫穷国家的地.目前卖地的主要是穷国,包括巴基斯坦、刚果、埃塞俄比亚等国,给人的感觉是穷国没办法才卖地筹钱.其二购买的谈判主要在政府与政府之间进行,弱势小农被排挤,目前的海外买地很难保证穷国弱势农民的利益没有涉及到.其三买地行为为变相的贸易保护主义,使未来的国际贸易效率大打折扣.
在美国买地没有问题有些人担心,是否外国人被允许在美国买地.美国农业部的几位专家来访时,笔者与他们聊起可不可以在美国买地种庄稼的事,他们的回答是完全肯定的,没有任何问题.又与一位在美国一家大学任教的朋友聊天,她讲一位加拿大人在美国纽约州买了400公顷地,用了20万美元,算了一下,挺便宜的.我国的大笔外汇真不如到美国买一大批地,一方面来于保值增值,另一方面可以组织中国的农民去耕种,供应我国紧缺的粮食.
到美国买地种粮,把生产的粮食运回国内,以此置换出我国紧缺的土地来进行工业化建设,应该是一举多得,即可以分散目前单一买美国债券的风险,也可以达到保值增值的目的,还可以解决我国的粮食安全问题.