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热钱挑战香港汇率制度
【《财经》综合报道】11月9日,香港金融管理局总裁陈德霖再度表达了港府对联系汇率制度的坚定立场：“我想在此重申特区政府的坚定立场,香港无须亦不会改变联系汇率制度.”
自美联储实行第三轮量化宽松政策（QE3）以来,大量资金持续流入香港,市场对港币的需求量突然急剧增长.相关数据显示,这一轮流入香港的热钱,虽然规模不及2008年,但估计总量已超过1000亿港币.
为稳定港币汇率,从10月19日到11月2日,香港金管局已连续十次入市,累计向市场注入322.26亿港元.此举是2009年12月以来香港金管局首度大手笔卖出港币、买入美元,以维护其现行的联系汇率制度.
此次情况不同于金融海啸期间,当时的港币强势主要是由于资金避险情绪高涨,但今次资金流入香港,主要是对风险资产偏好提升,欧美资金寻找投资机会,进行全球资产再配. 反映香港楼价的中原城市领先指数已突破1997年楼市高峰的水平；10月22日,香港恒生指数收盘创七个月以来新高.
这场流动性盛宴导致的港币汇率走弱以及资产上涨,或会加剧当地通货膨胀、推高生活成本.目前,最需香港特区政府考量的是,已实施近30年、绑定美元的联系汇率制度,是否还值得坚持.早在2007年,就有学者发表文章建议废止联系汇率制度,此后争议一直不断.
今年6月,前任金融管理局总裁任志刚曾撰文指出,目前的联系汇率制度无法有效对抗通胀,且发展国际金融中心的使命与维持本港货币政策稳定两个目标很难同时达成.瑞穗亚洲首席经济学家沈建光则认为,取消联汇制度目前并没有迫切性,且目前经济局面仍属动荡,如果取消联汇制,会增加港币升值预期,“热钱”可能来势更加凶猛.
声音
要继续深化金融改革
中国人民银行行长周小川：未来金融改革的重点,正如十八大报告所说,要健全现代金融系统,更大力度促进宏观经济稳定,支持实体经济发展；继续稳步推进利率市场化和汇率改革,同时逐步实现人民币资本项目可兑换,加快民营金融机构发展,此外在完善金融监管、推进金融创新和维护金融稳定方面也有大量工作需要做.
监管者应对股市大起大落负一定责任
中国证监会主席郭树清：股市最近两年来的大起大落是很不正常的现象,需要更多专业化的理财机构成长起来,帮助稳定股市.对此,监管部门应该承担一定责任,但不是完全的责任和绝大部分的责任.中国作为一个新兴市场,存在不可逾越的缺陷和不足,比如投资理念.要加大力度培养机构投资者.
汇金的作用不仅是注资
中投公司兼汇金公司董事长楼继伟：在国有金融机构改革进程中,汇金公司的作用不仅仅是注资,更重要的是以规范公司治理为突破口,全面推进国有金融机构体制机制改革和建立现代企业制度.近年来,通过注资、降低分红比例、参与再融资等各种方式,汇金公司始终坚持通过持续推动控参股机构增强资本实力,实现了国有金融资产保值增值.
快报
人保集团重启H股上市计划
中国人保集团计划在11月15日启动H股路演,于12月上旬上市.人保已经确定四家保荐人,分别是汇丰、瑞信、中金、高盛.此次IPO计划发行新股约占公司总股本15%-20%,集资规模大约40亿美元,而人保H股上市估值大约为200亿美元.投资者对于人保集团的IPO,普遍都有折价预期.
工行、建行欲曲线申请投行牌照
工商银行、建设银行正在通过其全资控股子公司工银国际和建银国际申请内地投行牌照,从而曲线杀入保荐承销领域,而这种模式未来也可能被更多的银行仿效.在目前“分业经营、分业监管”的格局下,银行依然不能直接申请投行牌照,而只能通过控股证券子公司的形式曲线涉足投行承销业务.
中登公司降低结算保证金收取规模
中国证券登记结算公司12日发布《证券结算保证金管理办法》,结算参与机构的结算保证金缴纳金额将大幅下降,新《办法》于2013年1月3日起实施.新制度大幅度降低了结算参与机构（尤其是证券公司）的沉淀资金成本.