本站原创摘 要 ：2005年以来中国人民银行进行了汇率制度改革、相继推出了促进外汇远期交易等一系列创新措施,各大国有银行纷纷上市,管理模式和经营思路逐渐与国外接轨,衍生创新产品成为中国商业银行业发展的新动向,是竞争的焦点和利润的新的增长点,但由于我国起步较晚,国内的衍生产品市场还处于初创时期,衍生品业务的开展存在许多的难点.
关 键 词 ：金融衍生；商业银行；风险管理
金融衍生产品的核心含义：价值寄托,即寄生或者依赖与其他产品的合约或产品称作衍生产品.相应的,其他产品称作基础产品或标的产品,普通的衍生产品仅有一个标的产品,而较复杂的产品有两个或更多的产品.价值和功能是寄托于基础市场,例如铜期货的价值是寄托于铜现货的,是铜的生产商和供应商来决定铜的基础,但是期货的还要取决与从现在到交割这段时间的不定性.目前我国商业银行开展金融衍生业务时间较短,存在以下的以下难点：
一、我国整个银行业全面缺乏产品定价和报价管理能力
在衍生产品如何报价以及管理头寸的能力上,我国商业银行与外资银行差距还比较大.一家核心竞争力强的银行,其利润高的原因在于能够通过相应手段把复杂的衍生产品分解成基础的、简单的、流动性好的产品,因为越基础的产品其市场越透明价差就越小,这种分解复杂产品和用相对简单的产品平掉风险的能力,恰恰体现了一家银行在衍生产品市场的竞争力.
二、风险控制和管理能力相对较弱
金融衍生品市场是风险性极高的市场,控制风险是商业银行开展金融衍生品业务活动的关键所在.健全与完善的内部风险管理制度是控制金融衍生产品风险的第一道防线.国内商业银行全面开展金融衍生业务仅仅4年左右的时间,对金融衍生业务风险的认识正逐步深化,管理手段也在逐步完善,但与国际大银行相比仍有明显的差距.巴塞尔委员会认为,与开展金融衍生业务相关的基本风险通常包括市场风险、信用风险、流动风险、操作风险和法律风险.
三、交易员、风险控制专家、产品设计等高端人才的极度缺乏
随着金融衍生产品市场向纵深发展,新的金融技术理论不断涌现、电脑设备及信息处理技术的升级换代,这些都需要金融机构广揽人才,既要有经济、金融、管理人才,还有数学、物理、电脑等多种专业人才,利用现代化交易设备,从事高效益、高风险的金融衍生产品交易,形成新的利润增长点.而国内商业银行所需要的高端和专业人才极度短缺,这对发展我国复杂、多样、适应市场需要的金融衍生产品是极大的困难.
四、我国市场环境因素：应用领域狭窄且业务种类单一
首先,缺乏以证券、股票指数、利率、信用为基础的衍生产品,国内金融衍生业务的应用领域主要集中在外汇市场,人民币衍生产品相对于外汇极其不活跃,不能满足商业银行和投资者的需求.
其次,我国现行政策对于混业经营尚未全面放开,因此我国商业银行还不能经营股票和商品交易,且国内企业和个人对复杂的金融衍生产品的认识有限,因此开展衍生产品交易的基础产品只能是利率和汇率.
五、利率与汇率的管制且限制了金融衍生产品的发展
利率作为资金的必须市场化,利率市场化有助于统一的基准利率的形成,使金融市场配置资源和分散转移风险的机制能有效运作.利率市场化是发展利率衍生产品的基本条件,也是衍生产品市场发展的基础.这种固定利率体制,限制了银行和客户对利率衍生金融工具的需求.
其次,人民币为非可自由兑换货币,在有管理的固定汇率制度下,人民币不存在汇率波动风险,也不会产生对金融衍生产品的需求,发展金融衍生产品就无从谈起.只有在汇率市场化条件下.货币实现完全自由兑换,外汇期货、期权等金融类衍生产品才会应运而生.
六、监管职能不足且相关管理还需完善
尽管银监会于2004年3月颁布实施了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》,成为我国第一部专门针对金融衍生产品的监管法规,但《办法》未就外汇衍生交易的主体、资金范围及性质进行界定.以前的相关法规也仅对个别具体业务的交易主体与资金来源进行了限定,全面性不足,总体管理思路不甚明确.在监管任务的分工上,《办法》也未明确银监会、证监会、保监会和外汇局的监管职责.监管的重叠与真空效应将会引发市场规制行为的扭曲.
七、相关法律法规建设滞后
目前我国法律和法规对于金融产品创新留下的空间是极其有限的,我国目前只有针对期货交易和证券交易的相关法规和规定,虽然人民银行及银监会颁布的部门规章也有对金融衍生产品的规定,但这些法规及规章在体系的严密性、科学性和管理的权威性等方面却难以与法律相比拟,不能满足金融衍生产品及其市场发展的要求.而且从立法理念上看,我国仍沿用以外部法规为主的监管思想,对衍生产品的推出实施严格的管理.这不但不利于金融衍生市场的风险控制,还在一定程度上制约了衍生产品的研发与推广.