基金管理公司内部风险管理

摘 要:随着市场经济的持续发展,我国基金业迅猛发展,丰富了金融产品市场,拓展了投资者的金融投资产品和渠道,促进了金融市场的繁荣和发展.伴随着投资基金的较高收益随之而来便是较高的风险,对于处在基金业中核心地位的基金管理公司而言,如何对因自身原因产生的内部风险而进行有效的管理控制,进而较好地控制金融风险,推动基金业持续健康发展则成为了重点研究和解决的问题.

关 键 词 :内部风险;内部控制制度;内幕交易

基金管理公司是基金业发展的重要组成部分,处于投资基金运行的核心地位,直接关系到基金业的健康持续发展和投资者的切身利益乃至金融市场的稳定.所以,对基金管理公司运作中各种风险的防范、管理与控制就成为研究的重点.而由于内部风险管理是基金公司日常的可以并应该有能力控制和管理的,因此,对基金公司而言内部风险管理研究就显得更为重要.

一、基金管理公司内部风险的表现形式

基金管理公司的内部风险在现实中是客观存在的,并且形式和成因多样化,按照不同的标准,内部风险可以划分为:

(一)道德操守风险

道德操守风险是指由于不确定性和不完全的,或者限制性的合同使负有责任的经济行为者不用承担其造成的全部损失.即经济行为者不承担其行动的全部后果.其包括内幕交易、关联交易和操纵市场.

(二)管理风险

基金管理公司管理层的素质、能力和管理水平的高低,直接影响着基金公司风险状况;管理手段的合理运用和管理技术的适时更新也影响着内部风险发生的概率大小.基金管理公司有效的内部管理制度,组织制度(内部组织结构的合理设置,加强部门之间的合作与制衡),报告制度等制度建设方面的不完善而造成公司内部失控而产生的风险.内部失控主要表现有:超过风险限额而未被察觉、越权交易、交易部门或后台部门的欺诈.

(三)操作风险

操作风险是指因由于操作交易的过程、人员、系统等的不完善或有缺陷而导致的损失的可能性.主要包括由于业务操作不熟造成的交易失败、交易数据输入错误;操作控制制度如投资限额控制不完善或内部人员参与诈骗盗用客户资产进行违规交易;操作标准化控制制度和业务隔离制度不健全如采用雇佣合同制使员工流动性大,风险增加.

(四)技术风险

由于技术局限或硬件方面的问题,使公司不能有效,准确地收集,处理和传输信息所导致的损失.如计算机、通讯系统、交易网络等出现异常可能影响日常申购赎回无法按正常时限完成,注册登记系统瘫痪,核算系统无法按正常时限显示产生净值,基金的投资交易指令无法及时传输等风险.

(五)其他风险

基金管理公司还在存在着一些无法意料的其他内部风险.如由于外部影响而导致的内部制度滞后、不适应等给公司带来的各种风险.


二、我国基金管理公司内部风险管理存在的主要问题

虽然我国基金管理公司的内部风险管理取得了巨大的进步,如华夏等基金管理公司的内部风险控制已比较健全完善等,但从实际情况看,仍然有很多基金管理公司在内部风险管理上存在着很多的矛盾和问题,缺乏有效合理的自我约束机制和风险激励机制.这既不利于基金管理人的高效管理,也严重地打击了投资者的积极性,不利于基金业的健康发展.

第一、没有引入强制的民事责任追究机制.对基金管理公司的惩罚机制和投资者的补偿机制等还未建立,导致基金违法操作的成本低,加大了基金管理公司的相关风险操作风险.

第二、内部风险相关的控制制度不完善.没有准确,及时的信息披露制度和交易全程管理体系,基金管理公司内部管理制度混乱,相关制度不完善,内幕交易,关联交易等时有发生.

第三、现有法律、法规不系统、完善.基金立法滞后,要么是无法可依.要么是执法不严,缺乏严密,公开.基金内部的风险控制体系缺乏一个基本的规范,需要新的法规系统的指导限定基金业的发展.

第四、整个基金行业的自律组织还十分薄弱.自律组织没有起到道德领导和日常监督作用.

三、基金管理公司内部风险管理的研究对策及建议

第一、监管层加强对基金管理公司的监督和管理.美国基金业的发展离不开监管当局对基金管理公司的严格的监督管理,美国证交会等金融监管机构对基金管理公司的市场准入指标要求非常高,加大日常监管力度和频率,并设有相应的推出淘汰机制.有效地控制和防范包括内部风险在内的各种风险,保护投资者利益.一是对基金管理公司“准入”资格审查,即市场准入方面的监管;二是对基金管理公司“日常运行”的监管;三是对基金管理公司“退出”的监管.

第二、健全完善基金管理公司的内部风险控制制度.基金管理公司的权力过大,就易出现道德操守等风险.完善的风险管理和内部控制制度,能够从技术上量化风险,从制度上控制风险.内部控制制度主要内容:在资产运作、清算等方面实行严格的分离制度;对基金管理公司自有资金的运作范围严格限制;高标准制定业务操作规程;实施科学的研究、决策和执行程序;设独立的监察稽核部门等.

第三、完善基金管理公司的现代公司治理结构.公司治理结构包括:公司内不同利益相关者之间的关系,行为模式以及彼此制衡并最终促使公司规范地追求公司目标的机制;规范公司各方的规则框架.从本质上看,公司治理结构是一种解决因所有权和经营权相分离而产生的问题的体系,是一种处理不同利益相关者利益关系的有效的制衡体系.一是强化独立董事在内部风险管理中的作用和地位.二是建立完善风险平衡机制,建立科学合理的考核激励机制.

第四、进一步健全完善基金管理公司相关法律规章.加大健全、完善内部风险控制法律法规的力度,从法律规章上保证内部风险管理的法律性和严肃性.特别是要强化基金管理人和基金经理人员相关操作规定的立法,规范经理人员的业务操作,防范由于经理人员相关操作带来的内部风险等.

参考资料:

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