保险公司金融风险管理

中图分类号：F832 文献标识：A文章编号：1009-4202（2011）10-000-02

摘 要 金融风险是一定量金融资产在未来时期内预期收入遭受损失的可能性.保险公司在运营过程中也不可避免的会遇到各种金融风险,如何认识风险、分析风险存在的原因,并提出解决问题的方案,本文针对上述问题进行探讨.

关 键 词 风险管理 保险风险 利率风险

金融是现代经济的核心,金融市场是整个市场经济体系的动脉.对于金融经营,风险是一种客观存在,我们要做的,就是学好如何去控制风险,规避金融风险隐患.

一、风险管理概念界定

企业风险管理是一个过程,它由一个主体的董事会、管理当局和其他人员实施,应用于战略制定并贯穿于企业之中,旨在识别可能会影响主体的潜在事项,管理风险以使其在该主体的风险容量之内,并为主体目标的实现提供合理保证.

保险公司风险管理,是指保险公司围绕经营目标,对保险经营中的风险进行识别、评价和控制的基本流程以及相关的组织架构、制度和措施.

二、保险公司金融风险管理的状况

作为保险公司,主要的风险因素有保险风险、利率风险、信用风险、流动性风险等.

(一)保险风险

保险风险指由于对死亡率、疾病率、赔付率、退保率等判断不正确导致产品定价错误或者准备金提取不足,再保险安排不当,非预期重大理赔等造成损失的可能性.

每份保单的风险在于承保事件发生的可能性和由此引起的赔付金额的不确定性.从每份保单的根本性质来看,上述风险是随机发生的,从而无法预计.对于按照概率理论进行定价和计提准备的保单组合,保险公司面临的主要风险是实际赔付超出保险负债的账面价值.

(二)资产与负债期限未能有效匹配可能带来的风险

保险投资在技术层面的最终目标应是保持保险公司的技术偿付能力.资产负债不匹配会导致保险公司的技术偿付能力出现问题.所谓资产负债不匹配,简单来说是指保险公司不能保证其在未来时间中资产变动与负债变动的一致性.保险公司在某一时点上的资产负债随时间、经济条件的变化而变化.由于其各种资产、各种负债对各种条件的变化的敏感性各不相同,各自增加、减少的比例也就不相同,资产的变动与负债的变动之间可能产生缺口,出现不匹配的情况.

保险公司资产与负债的匹配还体现在久期上.久期指保险公司持有各种金融投资工具时间的加权平均.理想的状况是资产的久期与负债的久期相等.

(三)保险资金面临的投资风险

随着金融市场的创新与融合,保险资金运用渠道的逐步拓宽,可投资品种逐步增加,从普通的债券投资发展到权益类投资、从国内市场扩展到境外市场,寿险业资金面对的各种风险也越来越复杂.例如,寿险保单存续期一般都长达20至30年,相应的在资金运用中要考虑20-30年存续期的投资与之相匹配.投资与固定收益资产的寿险资金,对利率的变动非常敏感,市场利率的微小波动会导致资产价值的较大变动.

(四)利率风险

利率风险是指因市场利率的变动而使金融工具的价值变动的风险.利率风险主要体现为长期投资资产大量提前变现风险和利差损风险.长期投资资产大量提前变现风险就是指保险公司为了筹集大量资金以应对非常规支出,而不得不在一定损失的情况下变现其资产的风险,此风险一般发生在利率增长的时候；当公司发行保证利率的保单的时候,就会面临利率损失的风险,也就是公司实际的投资回报低于保单的保证利率.特别是当公司从保费收取到资金上划一直到最终的投资之间的延迟时间较长的时候,此风险会更加严重.

为了给客户提供较高的保证利率,保险公司一般会投资于较长期的资产以赚取较高的投资回报.但同时,客户可以在保单未满期时退保或者以保单作抵押向公司贷款,因此使公司面临利率风险,特别是在利率增长客户有再融资需求的时候.在市场利率非常低的时候,公司的投资回报会大大低于其保单的保证利率,从而面临严重的利差损.如何有效地化解利差损不仅是保险公司,也是我国保险业必须面临的问题.

(五)信用风险

信用风险是指金融交易的一方或某金融工具的发行机构因不能履行义务而使另外一方遭受损失的风险.信用风险包括两个方面的内容：一是对方违约可能性的大小；二是违约行为发生可能造成的损失数额.前者取决于交易对手的资信,后者取决于金融资产自身价值的高低.

(六)流动性风险

流动性风险是指公司无法筹集足够资金或不能及时以合理的将资产变现以偿还到期债务的风险.流动性指投资项目具有变现能力,保险公司在需要时可以抽回资金,用于满足流出量的要求.流动性作为保险投资的原则是由保险经营的特点决定的.

三、保险公司金融风险管理策略

(一)健全保险公司风险管理架构

金融风险管理就是要在金融活动的收益和风险之间寻找一种平衡,从战略角度管理金融风险,把金融风险纳入全面金融风险管理框架之中.一个基本的金融风险管理组织架构包括：一是政策和监管层,对公司的所有风险都负有政策制定和指导监控的职责.二是高级管理层,对于风险管理的日常管理负有责任.三是风险管理职能部门.负责制定企业的风险管理政策和战略,并确保这些战略得以实施.四是财务部门等业务部门.由于风险管理特别是金融风险管理会涉及到专业的知识和技能,业务部门在掌握信息和操作能力方面具有其他部门不可比拟的优势,因此,在这些业务部门建立和实施良好的内部控制,对于防范风险是至关重要的.

(二)资产与负债的失衡风险控制

保险资产组合由保险负债的性质和期限决定.资产和负债的管理受严密监控,务求将资产到期日与预期赔付方式相匹配.

由于保险公司在特定时点上的负债要受到公司内部因素（处理能力、接受程度等）和外部因素（契约、法规等）的制约,公司的管理者对本公司负债的影响力较小.考虑到相应的交易成本,公司的管理者可以通过定期调整投资组合的结构使资产和负债相匹配,减小保险公司技术偿付能力危机出现的可能性,达到理想的久期凸性匹配,即资产的久期与负债的久期相等.

随着投资渠道的逐步放宽及中长期投资品种的丰富,保险公司可以通过调整投资组合和进行战略性资产配置等手段来改善资产与负债期限的匹配状况.

(三)市场风险控制

保险公司可以为每类资产设定风险最高限额,以控制市场风险.设定这些限额时,公司充分考虑其风险策略及对其财务状况的影响.限额的设定亦取决于资产负债管理策略.

公司可以运用各类方法量化市场风险,包括敏感性分析及计算风险价值,风险价值是一种运用历史市场的简明扼要的统计计量工具.然而,由于缺乏可靠的历史财务数据,在中国现时市场环境下运用风险价值方法具有局限性.

(四)利率风险控制

保险公司可以采取一些措施降低利率风险,比如：投资于与其负债资金流匹配的资产；通过退保惩罚制保护退保的自由度；退保惩罚因子一般会随着保单年度而逐渐减小,比如第一保单年度退保惩罚因子为10%,第二年度为9%等第十保单年度为1%,以后各保单年度为无退保惩罚；退保时根据资产的市场价值对退保金进行调整.

保险公司可以通过利率风险政策,规定其须维持一个适当的固定及浮动利率工具组合,以管理利率风险.有关政策亦应规定公司管理计息金融资产及计息金融负债的到期情况.

(五)信用风险控制

保险公司主要面临的信用风险与场内交易、存放在商业银行的存款、发放贷款及垫款、债券投资、权益投资、与再保险公司的再保险安排、保户质押贷款等有关.本公司通过使用多项控制措施,包括运用信用控制政策,对潜在投资进行信用分析及对债务人设定整体额度来控制信用风险.

(六)流动性风险控制

保险公司在运作时,坚持流动性原则.公司从可用资金的性质出发,把长期性资金运用到流动性较弱的项目上,把短期性资金运用在流动性较强的项目上,使投资结构合理,从而保证总体上的流动性.这样能有效地规避因部分保单退保、减保以其他方式提前终止保单而面临的潜在流动性风险.

保险公司可以通过匹配投资资产的期限与对应保险责任的期限来控制流动性风险及确保公司能够履行付款责任,及时为公司的借贷和投资业务提供资金.保险公司可以通过优化资产负债结构,保持稳定的存款基础等方法来控制银行流动性风险.